До 5% годовых: Центробанк второй раз подряд повысил ключевую ставку

23 апреля 2021, 21:42 • 475 • Экономика

В пятницу, 23 апреля, совет директоров Банка России повысил ключевую ставку — на 0,5 процентного пункта, до 5% годовых. Такое решение в руководстве ЦБ объяснили необходимостью сдержать инфляцию.

«Темпы роста потребительских цен и инфляционные ожидания населения и бизнеса остаются повышенными. Восстановление спроса приобретает всё большую устойчивость и в ряде секторов опережает возможности наращивания выпуска. В этих условиях баланс рисков смещён в сторону проинфляционных», — говорится в пресс-релизе Центробанка.

По оценке регулятора, в марте годовая инфляции в России ускорилась до 5,8% (после 5,7% в феврале). Значение стало самым высоким с ноября 2016 года. К середине апреля темпы роста цен в стране начали постепенно замедляться и в настоящий момент опустились до 5,5%. Между тем показатель всё ещё заметно превышает целевую отметку ЦБ в 4%. Согласно прогнозу Центробанка, по итогам всего 2021 года инфляция будет находиться в диапазоне 4,7—5,2%.

«В условиях проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция вернётся к цели Банка России в середине 2022 года и будет находиться вблизи 4% в дальнейшем», — подчеркнули в регуляторе.

Любопытно, что топ-менеджмент Центробанка решил повысить процент заимствований уже второй раз подряд. При этом регулятор впервые опубликовал прогнозную траекторию ключевой ставки на ближайшие несколько лет. Как полагают в ЦБ, в 2021 году ставка в среднем составит 4,8—5,4% годовых, в 2022-м увеличится до 5,3—6,3%, а в 2023-м вернётся к нейтральному диапазону 5—6%.

«Повышение ключевой ставки — это классический метод борьбы с инфляцией. В результате действий ЦБ деньги становятся дороже, что позволяет охладить потребительский спрос. При таком раскладе рост потребительских цен также замедляется», — объяснил в разговоре с RT руководитель информационно-аналитического центра «Альпари» Александр Разуваев.

Примечательно, что повышение ключевой ставки сразу на 0,5 процентного пункта стало самым масштабным с 2014 года. По мнению специалистов, ЦБ решился на такой шаг для более оперативного решения проблемы с инфляцией.

«Если бы Центробанк поднял ставку не до 5%, а до 4,75% годовых, то ожидаемый рост инфляции был бы ещё на 0,2—0,3% выше по итогам II квартала 2021 года. Таким образом, в руководстве ЦБ просто решили сыграть на опережение», — подчеркнул в разговоре с RT аналитик ГК «Финам» Алексей Коренев.

Напомним, что в 2020 году Банк России, напротив, уверенно снижал ключевую ставку и опустил её с 6,25 до 4,25% годовых — самого низкого уровня за весь постсоветский период. По словам экспертов, такими действиями регулятор стимулировал российскую экономику в период пандемии и глобального кризиса: кредиты в стране стали дешевле, а спад деловой и потребительской активности оказался сдержанным.

При этом наметившееся повышение ключевой ставки не приведёт к серьёзному замедлению восстановительных процессов в экономике, считают специалисты. Так, регулятор оставил без изменений свой прогноз по росту ВВП России на следующие несколько лет.

«Банк России прогнозирует рост российской экономики в 2021 году на 3—4%. Это означает, что российская экономика вернётся к своему докризисному уровню во втором полугодии 2021 года. В 2022—2023 годах ВВП, по прогнозу Банка России, вырастет на 2,5—3,5 и 2—3% соответственно», — отметили в ЦБ.

Следующая встреча совета директоров ЦБ намечена на 11 июня. При этом на ближайших заседаниях топ-менеджмент Банка России может вновь рассмотреть вопрос повышения ключевой ставки. Об этом в пятницу во время пресс-конференции заявила Эльвира Набиуллина. По её словам, промедление с увеличением ставки может привести к дополнительным рискам.

Время для трансформации: Центробанк снизил ключевую ставку до 14% годовых

«Будем рассматривать разные сценарии. Мы действительно видим риски промедления с возвратом к нейтральной денежно-кредитной политике. Эти риски могут привести к необходимости более серьёзного значимого повышения ставки в будущем для того, чтобы сдержать инфляцию. Думаю, мы все хотим этого избежать. Скорее всего, мы будем рассматривать и сохранение ставки, и (повышение на. — RT) на 25 базисных пунктов, а при некоторых условиях возможен и больший шаг», — подчеркнула Набиуллина.

Эльвира Набиуллина
РИА Новости
© Пресс-служба Банка России

Отметим, что российские банки внимательно следят за изменением ключевой ставки и на основе принимаемых в ЦБ решений определяют уровень процентов по депозитам и долгосрочных кредитных ставок, включая ипотечные. В то же время возвращение регулятора к нейтральной политике не должно привести к значительному подорожанию банковских займов в России, считают аналитики.

«Определённо повышение ключевой ставки повлечёт за собой увеличение процентов по банковским продуктам: вкладам и депозитам. Вместе с тем мы полагаем, что процент по вкладам подрастёт на 0,5 процентных пункта, а по кредитам — примерно на 0,25», — отметил Александр Разуваев.

Позитив для рубля

В своих прогнозах опрошенные RT аналитики высоко оценивали вероятность повышения ставки на апрельском заседании ЦБ. В то же время многие специалисты допускали рост показателя только на 0,25 процентных пункта — до 4,75% годовых. На этом фоне решение поднять ставку сразу до 5% годовых было позитивно воспринято рынком и привело к заметному укреплению рубля.

Впервые с марта 2020 года: курс доллара на Мосбирже опускался ниже 66 рублей

После оглашения итогов заседания Центробанка курс доллара на Московской бирже опускался на 1% и впервые за месяц достигал 74,65 рубля. Одновременно курс евро снижался на 0,7% — до 90 рублей.

Как отмечают аналитики, рост ключевой ставки в перспективе должен будет привести к притоку инвестиций на рынок облигаций федерального займа (ОФЗ). При этом активная покупка госбумаг инвесторами традиционно приводит к подорожанию рубля.

Напомним, что ОФЗ представляют собой долговые обязательства, гарантируемые правительством России. Участники финансового рынка покупают выпущенные Минфином ценные бумаги и получают по ним стабильный доход. Другими словами, держатели гособлигаций предоставляют свои деньги в долг российской экономике.

Доходность долговых бумаг напрямую зависит от установленной в стране процентной ставки. Таким образом, в случае дальнейшего повышения процента заимствований ЦБ вложения в ОФЗ станут ещё более прибыльными для инвесторов по сравнению с покупкой госбумаг США и стран Европы, считают эксперты.

«В целом повышение ставки должно привести к небольшому укреплению рубля. Особенно учитывая то, что ФРС США и Европейский центральный банк уже заявили о планах сохранить свои ставки на околонулевом уровне в ближайшие несколько лет», — отметил Алексей Коренев.

По мнению специалистов, дополнительную поддержку нацвалюте также оказывают высокие цены на нефть. В этих условиях курс доллара в ближайшее время может опуститься в диапазон 73,7—74,4 рубля. Такую точку зрения в беседе с RT выразил аналитик ИК «Фридом Финанс» Евгений Миронюк.

Подпишитесь на нас Вконтакте, Одноклассники